Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC) ζητά από ομοσπονδιακό δικαστήριο να υποχρεώσει την Institutional Shareholder Services (ISS) να συμμορφωθεί με διοικητική κλήτευση για την παροχή στοιχείων σχετικά με τις ψήφους και τις συστάσεις που συνδέονται με τους πελάτες της, σε μια υπόθεση που ανοίγει νέο μέτωπο γύρω από τον ρόλο των proxy advisers και τα δικαιώματα των επενδυτών.
.
Το αίτημα κατατέθηκε στο U.S. District Court for the Eastern District of Pennsylvania και ακολουθεί εξέταση της ISS που ξεκίνησε τον Μάρτιο από το περιφερειακό γραφείο της SEC στη Φιλαδέλφεια, με στόχο να διαπιστωθεί κατά πόσο η εταιρεία συμμορφώνεται με την ομοσπονδιακή νομοθεσία περί κινητών αξιών.
Στο πλαίσιο της διαδικασίας, στελέχη της SEC επισκέφθηκαν την ISS, συναντήθηκαν με προσωπικό της και ζήτησαν πληροφορίες σχετικά με τους πελάτες της, τις συστάσεις ψήφου και τις τελικές ψηφοφορίες.
Η SEC διευκρίνισε ότι η έρευνα βρίσκεται ακόμη σε στάδιο συλλογής στοιχείων και ότι μέχρι στιγμής δεν έχει καταλήξει στο συμπέρασμα πως κάποιο φυσικό ή νομικό πρόσωπο παραβίασε την ομοσπονδιακή νομοθεσία.
Η ISS, μία από τις δύο μεγαλύτερες εταιρείες παροχής συμβουλών για ψηφοφορίες μετόχων στις ΗΠΑ, υποστήριξε ότι η SEC μπορούσε να χρησιμοποιήσει την πλατφόρμα ProxyExchange για να αντλήσει τις πληροφορίες που ζητούσε. Παράλληλα, ανέφερε ότι δεν διατηρεί κεντρικό αποθετήριο με όλες τις αναφορές, τις συμβουλές και τις ψήφους των πελατών της.
Σε μια προσπάθεια συμβιβασμού, η ISS δημιούργησε τρία δείγματα αναφορών για πελάτες της, τα οποία εξετάστηκαν από την SEC.
Μετά την αξιολόγηση αυτών των δειγμάτων, η Επιτροπή ζήτησε τον Μάιο αντίστοιχες αναφορές για όλους τους πελάτες της ISS για την περίοδο από την 1η Ιουλίου 2024 έως τις 28 Φεβρουαρίου 2026.
Οι δικηγόροι της ISS υποστηρίζουν ότι η εταιρεία έχει ήδη προσφερθεί να παραδώσει εκατοντάδες χιλιάδες υφιστάμενες ερευνητικές εκθέσεις και να επιτρέψει στην SEC πρόσβαση στην πλατφόρμα ProxyExchange για επιθεώρηση.
Σύμφωνα με επιστολή της 15ης Ιουλίου, οι εκθέσεις αυτές περιλαμβάνουν όλες τις συστάσεις ψήφου της ISS κατά την εξεταζόμενη περίοδο, καθώς και τις αντίστοιχες εταιρείες, τις ημερομηνίες, τις συγκεκριμένες προτάσεις και τις συστάσεις των διοικήσεων.
Η ISS υποστηρίζει ότι η δημιουργία νέων και ογκωδών αναφορών ειδικά για τις ανάγκες της SEC δεν αποτελεί υποχρέωσή της μόνο και μόνο επειδή θα ήταν πιο βολική για την εποπτική αρχή. Στις 20 Ιουλίου, η διεύθυνση επιβολής της SEC εξέδωσε επίσημη εντολή έρευνας και την επόμενη ημέρα ακολούθησε διοικητική κλήτευση.
Η ISS συμμορφώθηκε με μέρος των αιτημάτων, παρέχοντας έγγραφα που επιτρέπουν την ταυτοποίηση πελατών της για περίοδο τεσσάρων ετών, καθώς και συμφωνίες που αφορούν την εξουσιοδότηση για την καταχώριση ψήφων και τις τροποποιήσεις ή ανανεώσεις τους.
Η διαφωνία επικεντρώνεται πλέον στο εύρος των πρόσθετων δεδομένων που ζητά η SEC.
Η ISS πρότεινε την ανωνυμοποίηση ορισμένων στοιχείων με τη συμμετοχή τρίτου μέρους και υποστήριξε ότι οι πληροφορίες που ζητούνται είναι «ιδιαίτερα ευαίσθητες».
Παράλληλα, συνέδεσε το αίτημα με εκτελεστικό διάταγμα του Δεκεμβρίου που κατονόμαζε συγκεκριμένα την εταιρεία και υποστήριξε ότι η απαίτηση της SEC μπορεί να οδηγήσει σε αντίποινα για απόψεις και ψηφοφορίες που προστατεύονται από την Πρώτη Τροπολογία του αμερικανικού Συντάγματος.
Εκπρόσωπος της ISS δήλωσε στο ESG Dive ότι το αίτημα της SEC εγείρει «σοβαρές ανησυχίες σχετικά με την Πρώτη Τροπολογία».
Κατά την ISS, η συμμόρφωση θα μπορούσε να εκθέσει τόσο την ίδια όσο και τους πελάτες της σε πιθανά αντίποινα για απόψεις και αποφάσεις ψήφου σε ζητήματα δημόσιου ενδιαφέροντος. Η εταιρεία τόνισε επίσης ότι οι πελάτες της κοινοποιούν τις πληροφορίες αυτές με την προσδοκία ότι θα παραμείνουν εμπιστευτικές.
Η SEC ζητά τώρα από το δικαστήριο να εκδώσει εντολή που θα υποχρεώνει την ISS να εξηγήσει γιατί δεν θα πρέπει να συμμορφωθεί με τις κλητεύσεις και να παραδώσει τα ζητούμενα στοιχεία.
Η υπόθεση είναι σημαντική για το ευρύτερο πεδίο της εταιρικής διακυβέρνησης, καθώς οι proxy advisers διαδραματίζουν κεντρικό ρόλο στη διαμόρφωση των συστάσεων προς θεσμικούς επενδυτές για ψηφοφορίες σε γενικές συνελεύσεις, από την εκλογή διοικητικών συμβουλίων και τις αμοιβές στελεχών έως προτάσεις για κλιματικά, κοινωνικά και άλλα θέματα.
Η νέα αντιπαράθεση με την SEC προσθέτει ακόμη ένα επίπεδο αβεβαιότητας για τον κλάδο των proxy advisers, καθώς η αμερικανική εποπτική πολιτική εξετάζει πιο στενά τη λειτουργία, τη διαφάνεια και την επιρροή τους στις εταιρικές ψηφοφορίες.
Πηγή: ESG Dive
