Παρά τη ραγδαία ωρίμανση του οικοσυστήματος ESG την τελευταία δεκαετία, τα ESG ratings εξακολουθούν να αποτελούν βασικό σημείο αναφοράς για επενδυτές, ρυθμιστικές αρχές και εταιρείες. Αυτό υποστηρίζουν η Marie Navarre και ο Thomas Roulland της Allianz Global Investors, τονίζοντας ωστόσο ότι η πραγματική πρόκληση πλέον δεν είναι η κατάργησή τους, αλλά η αναβάθμισή τους ώστε να παράγουν ουσιαστικά και ανθεκτικά αποτελέσματα για τη βιώσιμη επένδυση.
.
Σύμφωνα με την AllianzGI, τα ESG ratings παραμένουν κρίσιμα λόγω της απλότητάς τους, της χρηστικότητάς τους στη διαχείριση χαρτοφυλακίων και της εξοικείωσης των πελατών με αυτά. Στην Ευρώπη, περισσότερα από 13.000 βιώσιμα funds, με υπό διαχείριση κεφάλαια ύψους 6,8 τρισ. ευρώ, συνεχίζουν να τα χρησιμοποιούν ως βασικό εργαλείο αποτίμησης βιωσιμότητας. Παράλληλα όμως, η αποκλειστική εξάρτηση από τρίτους παρόχους δεδομένων εμφανίζει όρια, ιδιαίτερα σε ένα περιβάλλον συγχωνεύσεων, διακοπών υπηρεσιών και αυξημένης κανονιστικής πίεσης.
Η AllianzGI υποστηρίζει ότι τα ESG ratings πρέπει να λειτουργούν συμπληρωματικά με επιμέρους δείκτες (KPIs) και την ανάλυση αντιπαραθέσεων, ώστε να αποφεύγονται «τυφλά σημεία», ιδίως σε ζητήματα διακυβέρνησης ή κοινωνικών κινδύνων. Η απομόνωση ενός μόνο δείκτη μπορεί να οδηγήσει σε ελλιπή εικόνα του συνολικού ρίσκου και να υπονομεύσει τη μακροπρόθεσμη αποτίμηση εταιρειών και κρατών.
Καθοριστικό ρόλο στην εξέλιξη των ESG ratings αναμένεται να παίξει η νέα ευρωπαϊκή ESG Rating Regulation, η οποία τίθεται σε εφαρμογή από το 2026 και επιβάλλει αυξημένες απαιτήσεις διαφάνειας σε μεθοδολογίες, πηγές δεδομένων και υποθέσεις μοντέλων. Αντί να περιορίσει τα ιδιόκτητα εργαλεία, η AllianzGI εκτιμά ότι το νέο πλαίσιο ενισχύει τη σημασία τους, καθώς επιτρέπουν στους μεγάλους διαχειριστές να εκφράζουν επενδυτική «πεποίθηση» και να μειώνουν την εξάρτηση από εξωτερικούς παρόχους.
Σε αυτό το πλαίσιο, η AllianzGI έχει ήδη εξελίξει από το 2025 το δικό της Proprietary Sustainability Score (PSS), το οποίο χρησιμοποιείται ως δεσμευτικό στοιχείο στις στρατηγικές socially responsible investing ύψους 58 δισ. ευρώ. Το PSS συνδυάζει δεδομένα τρίτων με εσωτερική ποιοτική ανάλυση, ενσωματώνει κριτήρια ανθρωπίνων δικαιωμάτων και προσφέρει μεγαλύτερη διαφάνεια μέσω τεσσάρων βασικών παραγόντων και 16 υπο-δεικτών, προσαρμοσμένων ανά κλάδο και γεωγραφία.
Όπως επισημαίνει ο Thomas Roulland, η βιωσιμότητα δεν είναι στατική, αλλά εξελίσσεται μαζί με τις αγορές, την τεχνολογία και τις προσδοκίες των πελατών, καθιστώντας αναγκαία πιο ανθεκτικά και ευέλικτα συστήματα βαθμολόγησης. Η Marie Navarre προσθέτει ότι η μετατροπή της αναλυτικής γνώσης σε «εξηγήσιμα» επενδυτικά σήματα ενισχύει την ποιότητα της επιλογής τίτλων και τη μακροπρόθεσμη αξία.
Το συμπέρασμα της AllianzGI είναι σαφές: τα ESG ratings δεν πρόκειται να εξαφανιστούν. Αντίθετα, βρίσκονται σε φάση μετάβασης, όπου ο συνδυασμός κανονιστικής εναρμόνισης (CSRD, ISSB), τεχνητής νοημοσύνης και ιδιόκτητων εργαλείων θα καθορίσει τη χρησιμότητά τους σε έναν κόσμο όπου η βιώσιμη επένδυση δεν αποτελεί πλέον επιλογή, αλλά προϋπόθεση.
Πηγή: Allianz Global Investors
