Αυξανόμενη πίεση από ευρωπαϊκούς και διεθνείς επενδυτές αντιμετωπίζει η TotalEnergies, καθώς μέρος της επενδυτικής κοινότητας θεωρεί ότι η στρατηγική της στον πετρελαϊκό και αεριοπαραγωγικό τομέα απομακρύνεται από μια πορεία συμβατή με την ενεργειακή μετάβαση.
.
Σύμφωνα με ανάλυση της Reclaim Finance, σχεδόν 70 διεθνείς επενδυτές έχουν πλέον πολιτικές που αποκλείουν τη χρηματοδότηση της TotalEnergies και άλλων εταιρειών που αναπτύσσουν νέα κοιτάσματα πετρελαίου και φυσικού αερίου. Η πιο πρόσφατη εξέλιξη αφορά τη γαλλική Caisse des Dépôts, η οποία, σύμφωνα με την οργάνωση, είναι ο δέκατος μεγαλύτερος επενδυτής της TotalEnergies και έχει δεσμευθεί να μην αγοράζει πλέον ομόλογα εταιρειών που δραστηριοποιούνται στην παραγωγή πετρελαίου.
Η Reclaim Finance αποδίδει τη μεταβολή της επενδυτικής στάσης κυρίως στην πορεία της εταιρείας ως προς την ανάπτυξη νέων έργων ορυκτών καυσίμων και στην παράλληλη αναθεώρηση ορισμένων από τους στόχους της για καθαρή ενέργεια.
Σύμφωνα με τα στοιχεία που παραθέτει, η TotalEnergies είχε ανακοινώσει το 2023 ότι θα κατευθύνει έως το 2030 το 30% των επενδύσεών της σε νέα έργα πετρελαίου και φυσικού αερίου. Το ποσοστό αυτό αυξήθηκε στη συνέχεια στο 35%, ενώ για το 2026 η Reclaim Finance αναφέρει ότι περίπου 40% των επενδύσεων της εταιρείας σχεδιάζεται να κατευθυνθεί σε νέα έργα ορυκτών καυσίμων.
Την ίδια στιγμή, σύμφωνα με την ίδια ανάλυση, η εταιρεία περιόρισε τον στόχο της για επενδύσεις έως το 2030 στον τομέα «integrated power and low-carbon molecules» από 33% το 2023 σε 26% το 2026. Η συγκεκριμένη κατηγορία περιλαμβάνει ανανεώσιμη ηλεκτρική ενέργεια, αλλά και μονάδες ηλεκτροπαραγωγής με φυσικό αέριο.
Αναθεωρήθηκε επίσης προς τα κάτω ο στόχος για την εγκατεστημένη ισχύ ανανεώσιμων πηγών. Από στόχο 100 GW έως το 2030, η εταιρεία αναφέρεται πλέον, σύμφωνα με τη Reclaim Finance, σε δυναμικότητα «άνω των 75 GW».
Η πίεση γύρω από τις κλιματικές δεσμεύσεις της TotalEnergies ενισχύθηκε και από νομικές και κανονιστικές υποθέσεις σχετικά με την περιβαλλοντική της επικοινωνία.
Η Reclaim Finance αναφέρεται σε απόφαση του Δικαστηρίου του Παρισιού τον Οκτώβριο του 2025, η οποία αφορούσε ισχυρισμούς greenwashing σχετικά με τον τρόπο με τον οποίο η εταιρεία παρουσίαζε τον ρόλο της στην ενεργειακή μετάβαση. Η οργάνωση επικαλείται επίσης προηγούμενες παρεμβάσεις διαφημιστικών και εποπτικών φορέων σε Γερμανία, Νότια Αφρική και Ηνωμένο Βασίλειο.
Ιδιαίτερη σημασία αποδίδεται επίσης στην τοποθέτηση της TotalEnergies τον Μάρτιο του 2026 ότι δεν βρίσκεται σε θέση να διατυπώσει στόχο net zero με την έννοια που προβλέπεται από το ευρωπαϊκό κανονιστικό πλαίσιο.
Για ένα μέρος των θεσμικών επενδυτών, το ζήτημα δεν αφορά πλέον μόνο τη διατύπωση στόχων αλλά και την αποτελεσματικότητα του shareholder engagement.
Αρκετοί επενδυτές είχαν επιλέξει τα προηγούμενα χρόνια να παραμείνουν μέτοχοι της TotalEnergies με στόχο να πιέσουν τη διοίκηση μέσω διαλόγου και ψηφοφοριών. Ωστόσο, σύμφωνα με τη Reclaim Finance, η σταδιακή αναθεώρηση των κλιματικών στόχων της εταιρείας οδήγησε ορισμένους από αυτούς στο συμπέρασμα ότι η συγκεκριμένη στρατηγική δεν αποδίδει.
Το γαλλικό συνταξιοδοτικό ταμείο Ircantec είχε ήδη από το 2022 ανακοινώσει ότι αποεπενδύει από την TotalEnergies και άλλες εταιρείες ορυκτών καυσίμων, επικαλούμενο την κλιματική κρίση και τις εκτιμήσεις του IPCC και του International Energy Agency. Το 2024 διεύρυνε την πολιτική αποκλεισμού σε εταιρείες που ξεκινούν νέα έργα εξερεύνησης, παραγωγής ή μεταφοράς πετρελαίου και φυσικού αερίου.
Αντίστοιχα, ο ολλανδικός asset manager MN, ο οποίος είχε συντονίσει τον διάλογο με την TotalEnergies στο πλαίσιο του Climate Action 100+, απέκλεισε την εταιρεία από το χαρτοφυλάκιό του το 2024, επικαλούμενος «χρόνια εντατικού αλλά ανεπιτυχούς climate engagement».
Τον Φεβρουάριο του 2026, η Nordea Asset Management ανακοίνωσε ότι σταματά την αγορά ομολόγων από εταιρείες πετρελαίου και φυσικού αερίου όπως η TotalEnergies, ενώ τον Ιούνιο το ελβετικό ίδρυμα Ethos αποφάσισε να αποκλείσει εταιρείες που αναπτύσσουν νέα κοιτάσματα πετρελαίου και αερίου.
Η Reclaim Finance καταγράφει αντίστοιχες πολιτικές αποκλεισμού σε επενδυτές από Αυστραλία, Καναδά, Δανία, Γαλλία, Ιρλανδία, Ολλανδία, Σουηδία, Ελβετία, Ηνωμένο Βασίλειο και Ηνωμένες Πολιτείες.
Οι πολιτικές, πάντως, δεν είναι όλες ίδιες. Ορισμένοι asset owners προχωρούν σε πλήρη αποκλεισμό μετοχών και ομολόγων εταιρειών που αναπτύσσουν νέα έργα πετρελαίου και φυσικού αερίου. Άλλοι περιορίζονται στη διακοπή νέων επενδύσεων, ενώ ορισμένοι αποκλείουν μόνο την αγορά εταιρικών ομολόγων.
Η τελευταία κατηγορία αποκτά ιδιαίτερη σημασία, καθώς η χρηματοδότηση μέσω bonds αποτελεί κρίσιμη πηγή κεφαλαίων για τον κλάδο των ορυκτών καυσίμων. Σύμφωνα με τα στοιχεία που επικαλείται η Reclaim Finance, ο ρόλος της ομολογιακής χρηματοδότησης στον συγκεκριμένο κλάδο έχει διπλασιαστεί μέσα στην τελευταία δεκαετία.
Μεταξύ των γαλλικών επενδυτών που έχουν επιλέξει να μην αγοράζουν πλέον ομόλογα εταιρειών που δραστηριοποιούνται σε εξερεύνηση και παραγωγή πετρελαίου και φυσικού αερίου περιλαμβάνονται, σύμφωνα με την ανάλυση, η BNP Paribas Asset Management, η Caisse des Dépôts, η BNP Paribas Cardif και η MACSF.
Άλλοι ασφαλιστικοί και επενδυτικοί οργανισμοί επεκτείνουν τους περιορισμούς και στις μετοχές εταιρειών που αναπτύσσουν νέα έργα, ενώ ορισμένοι εφαρμόζουν κριτήρια και σε υποδομές όπως LNG terminals και νέες μονάδες ηλεκτροπαραγωγής με φυσικό αέριο.
Η Reclaim Finance υποστηρίζει ότι η διατήρηση υφιστάμενων μετοχών, παράλληλα με τη διακοπή νέων επενδύσεων, μπορεί να επιτρέψει στους επενδυτές να διατηρούν τα δικαιώματα ψήφου και να ασκούν πίεση στις γενικές συνελεύσεις.
Η οργάνωση ζητά από τους επενδυτές της TotalEnergies να καταψηφίζουν, μεταξύ άλλων, την επανεκλογή μελών του διοικητικού συμβουλίου, τις αμοιβές των στελεχών και την έγκριση των οικονομικών καταστάσεων. Πρόκειται για θέση της Reclaim Finance και όχι για κοινή στάση του συνόλου των επενδυτών της εταιρείας.
Η περίπτωση της TotalEnergies αποτυπώνει μια ευρύτερη αλλαγή στη στρατηγική ορισμένων θεσμικών επενδυτών απέναντι στις εταιρείες ορυκτών καυσίμων: από την αποκλειστική έμφαση στο engagement προς συνδυασμό διαλόγου, περιορισμού νέας χρηματοδότησης και, σε ορισμένες περιπτώσεις, πλήρους αποκλεισμού.
Το κρίσιμο ερώτημα για την αγορά είναι κατά πόσο αυτή η τάση θα παραμείνει περιορισμένη σε επενδυτές με αυστηρές κλιματικές πολιτικές ή θα επεκταθεί σε μεγαλύτερο μέρος της θεσμικής επενδυτικής κοινότητας, επηρεάζοντας τελικά το κόστος κεφαλαίου των εταιρειών που εξακολουθούν να αναπτύσσουν νέα έργα πετρελαίου και φυσικού αερίου.
Πηγή: Reclaim Finance
