Η αυστηροποίηση του ευρωπαϊκού πλαισίου για τις βιώσιμες επενδύσεις αναμένεται να επιφέρει σημαντικές ανακατατάξεις στην αγορά κεφαλαίων, καθώς νέα ανάλυση από τις οργανώσεις Urgewald, Finanzwende και Facing Finance υποδεικνύει ότι οι κανόνες για τη διαφάνεια και την ονοματοδοσία ενδέχεται να οδηγήσουν σε εκτεταμένες ρευστοποιήσεις από εταιρείες ορυκτών καυσίμων.
.
Η μελέτη εξετάζει τις επιπτώσεις της αναθεώρησης του κανονισμού SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) και των νέων κατευθυντήριων γραμμών της ESMA για τα ονόματα των funds — δύο παρεμβάσεις που στοχεύουν στην ενίσχυση της αξιοπιστίας των ESG προϊόντων και στον περιορισμό του greenwashing
Πιθανές ρευστοποιήσεις δισεκατομμυρίων
Σύμφωνα με τα ευρήματα, τα κεφάλαια που επιθυμούν να διατηρήσουν χαρακτηρισμούς όπως «Sustainable» ή «Transition» ενδέχεται να χρειαστεί να αποεπενδύσουν έως και 8,7 δισ. ευρώ από εταιρείες πετρελαίου, φυσικού αερίου και άνθρακα. Οι νέοι κανόνες εισάγουν αυστηρότερα φίλτρα αποκλεισμού, ιδιαίτερα για επιχειρήσεις που συνεχίζουν να επεκτείνουν δραστηριότητες σε ορυκτά καύσιμα ή δεν διαθέτουν αξιόπιστα σχέδια απανθρακοποίησης.
Διαφορετικές πιέσεις ανά κατηγορία προϊόντων
Η ανάλυση διακρίνει τρεις βασικές κατηγορίες πιθανής συμμόρφωσης:
-
Τα funds που θα χαρακτηριστούν «Sustainable» ενδέχεται να προχωρήσουν σε άμεσες ρευστοποιήσεις δισεκατομμυρίων για να πληρούν αυστηρά κριτήρια βιωσιμότητας.
-
Τα προϊόντα «Transition» θα αντιμετωπίσουν επίσης περιορισμούς, καθώς απαγορεύονται επενδύσεις σε εταιρείες που αναπτύσσουν νέα έργα ορυκτών καυσίμων.
-
Η πιο χαλαρή κατηγορία «ESG Basics» επιτρέπει ευρύτερη ευελιξία, δημιουργώντας πιθανές ασυμμετρίες στην αγορά.
Η στρατηγική της μετονομασίας
Ένα από τα πιο ενδιαφέροντα ευρήματα αφορά την αυξανόμενη τάση ορισμένων διαχειριστών να αλλάζουν την ονομασία των funds ώστε να αποφύγουν αυστηρότερους κανόνες.
Αντί να προσαρμόσουν τα χαρτοφυλάκια, αφαιρούν όρους όπως «ESG» ή «Sustainable» και υιοθετούν πιο γενικούς χαρακτηρισμούς, περιορίζοντας τις υποχρεώσεις συμμόρφωσης — μια πρακτική που, σύμφωνα με τις οργανώσεις, μπορεί να υπονομεύσει τον στόχο της διαφάνειας.
Προειδοποίηση για νέο κύκλο greenwashing
Οι ΜΚΟ προειδοποιούν ότι αν δεν ενισχυθούν περαιτέρω τα κριτήρια — ιδιαίτερα για προϊόντα με βασικές ESG αναφορές — υπάρχει κίνδυνος το νέο πλαίσιο να επιτρέψει τη συνέχιση επενδύσεων σε δραστηριότητες υψηλών εκπομπών υπό «πράσινη» ταμπέλα. Ζητούν αυστηρότερους αποκλεισμούς, συμπεριλαμβανομένης της πλήρους αποφυγής χρηματοδότησης νέων έργων ορυκτών καυσίμων από προϊόντα που προωθούνται ως βιώσιμα.
Τι σημαίνει για την αγορά
Η συζήτηση γύρω από SFDR και ESMA αντανακλά μια ευρύτερη μετάβαση: το ESG περνά από περίοδο ταχείας ανάπτυξης σε φάση εντατικής εποπτείας, όπου η ποιότητα των δεδομένων, η διαφάνεια και η ουσιαστική ευθυγράμμιση με κλιματικούς στόχους θα καθορίσουν την αξιοπιστία των επενδυτικών προϊόντων. Καθώς οι επενδυτές και οι ρυθμιστικές αρχές πιέζουν για σαφέστερους κανόνες, η επόμενη περίοδος αναμένεται να αναδείξει ποια κεφάλαια μπορούν να ανταποκριθούν στις αυξανόμενες απαιτήσεις — και ποια θα αναγκαστούν να επαναπροσδιορίσουν τη στρατηγική τους.
