Τα βιώσιμα επενδυτικά κεφάλαια δείχνουν σημάδια επιστροφής, όμως η εικόνα κάθε άλλο παρά ομοιόμορφη είναι. Στο δεύτερο τρίμηνο του 2026, τα παγκόσμια assets των sustainable funds ανήλθαν σε νέο ιστορικό υψηλό, στα 3,73 τρισ. δολάρια, την ώρα που οι καθαρές εισροές παρέμειναν σχετικά περιορισμένες και οι περιφερειακές αποκλίσεις έντονες.
.
Σύμφωνα με τα στοιχεία της Morningstar Sustainalytics, τα παγκόσμια βιώσιμα funds προσέλκυσαν περίπου 3,7 δισ. δολάρια καθαρών εισροών στο δεύτερο τρίμηνο του 2026, συνεχίζοντας τη βελτίωση που είχε καταγραφεί ήδη από το πρώτο τρίμηνο μετά από ένα δύσκολο 2025.
Το πιο εντυπωσιακό στοιχείο προήλθε από τις Ηνωμένες Πολιτείες. Τα αμερικανικά sustainable funds επέστρεψαν σε θετικές ροές έπειτα από 14 συνεχόμενα τρίμηνα εκροών, προσελκύοντας σχεδόν 3 δισ. δολάρια. Η εξέλιξη αυτή αντιστοιχεί σε οργανικό ρυθμό ανάπτυξης 0,8%.
Ωστόσο, η ανάκαμψη στις ΗΠΑ δεν σημαίνει ότι η διεθνής αγορά sustainable investing έχει επιστρέψει σε μια σταθερή αναπτυξιακή τροχιά. Καναδάς, Ιαπωνία, Αυστραλία και Νέα Ζηλανδία, καθώς και σημαντικό μέρος της Ασίας εκτός Κίνας, συνέχισαν να καταγράφουν εκροές.
Επιπλέον, η αύξηση των συνολικών assets δεν προήλθε αποκλειστικά από νέα κεφάλαια. Η άνοδος των αγορών συνέβαλε σημαντικά στην αύξηση της αξίας των χαρτοφυλακίων, καθώς τα παγκόσμια sustainable fund assets ανέκαμψαν από περίπου 3,5 τρισ. δολάρια σε 3,73 τρισ. δολάρια.
Υπάρχει και μία σημαντική επιφύλαξη στα στοιχεία. Τα δεδομένα για Αυστραλία και Νέα Ζηλανδία καλύπτουν μόνο την περίοδο έως τις 31 Μαΐου, ενώ οι ροές της Κίνας για το δεύτερο τρίμηνο δεν έχουν συμπεριληφθεί και τα κινεζικά assets υπολογίζονται με βάση τα επίπεδα του τέλους Μαρτίου. Συνεπώς, το παγκόσμιο σύνολο παραμένει εκτίμηση.
Ευρώπη: Τα ομόλογα κερδίζουν, οι μετοχές χάνουν
Στην Ευρώπη, τα sustainable funds παρέμειναν σε θετικό έδαφος, με καθαρές εισροές 3,5 δισ. δολαρίων στο δεύτερο τρίμηνο, μετά από αναθεωρημένες εισροές 8,2 δισ. δολαρίων το πρώτο τρίμηνο.
Η εικόνα όμως αποκαλύπτει μια σαφή μετατόπιση των επενδυτών. Οι παθητικές στρατηγικές συγκέντρωσαν 11,4 δισ. δολάρια, ενώ τα ενεργά διαχειριζόμενα funds κατέγραψαν εκροές 7,8 δισ. δολαρίων.
Ακόμη μεγαλύτερη είναι η διαφοροποίηση ανά κατηγορία ενεργητικού. Τα sustainable fixed-income funds προσέλκυσαν 14,4 δισ. δολάρια, καθώς η γεωπολιτική αβεβαιότητα ενίσχυσε τη ζήτηση για ομόλογα. Αντίθετα, τα βιώσιμα μετοχικά funds έχασαν 9,3 δισ. δολάρια.
Η εξέλιξη αυτή είναι ιδιαίτερα ενδιαφέρουσα, επειδή η ευρύτερη μετοχική αγορά συνέχισε να δέχεται σημαντικές εισροές. Τα κεφάλαια, όμως, κατευθύνθηκαν κυρίως σε παθητικές στρατηγικές με έκθεση στις ΗΠΑ, στις διεθνείς αγορές και στην τεχνολογία και όχι απαραίτητα σε προϊόντα με sustainability mandate.
Στον Καναδά, η εικόνα αντιστράφηκε σε σχέση με το πρώτο τρίμηνο. Τα sustainable funds εμφάνισαν καθαρές εκροές 481 εκατ. δολαρίων, έναντι εισροών 443 εκατ. δολαρίων προηγουμένως. Τα ενεργά funds ήταν ο βασικός παράγοντας πίσω από την πτώση, ενώ οι παθητικές στρατηγικές συγκέντρωσαν 534 εκατ. δολάρια.
Στην Αυστραλία και τη Νέα Ζηλανδία, με βάση τα διαθέσιμα στοιχεία έως τον Μάιο, οι καθαρές εκροές πλησίασαν τα 120 εκατ. δολάρια, διακόπτοντας μια περίοδο τριών συνεχόμενων τριμήνων με θετικές εισροές.
Η εικόνα των νέων προϊόντων ενισχύει την αίσθηση ότι ο κλάδος βρίσκεται ακόμη σε φάση ανασύνταξης. Μόλις 32 νέα sustainable funds δημιουργήθηκαν παγκοσμίως κατά το δεύτερο τρίμηνο του 2026. Από αυτά, 16 προήλθαν από την Ασία εκτός Ιαπωνίας, 13 από την Ευρώπη και μόλις τρία από τις ΗΠΑ. Στην Ιαπωνία, την Αυστραλία και τη Νέα Ζηλανδία δεν καταγράφηκαν νέες εκδόσεις.
Τα στοιχεία αυτά δείχνουν ότι η βιώσιμη επενδυτική αγορά δεν έχει εξαφανιστεί, αλλά έχει αλλάξει χαρακτήρα. Η εποχή της σχεδόν αυτόματης ανάπτυξης των ESG και sustainable προϊόντων φαίνεται να έχει περάσει. Οι επενδυτές γίνονται περισσότερο επιλεκτικοί, πιο ευαίσθητοι στο κόστος και πιο πρόθυμοι να προτιμήσουν παθητικές στρατηγικές ή fixed-income προϊόντα όταν θεωρούν ότι προσφέρουν καλύτερη σχέση κινδύνου και απόδοσης.
Το γεγονός ότι οι ΗΠΑ επέστρεψαν σε θετικές ροές μετά από περισσότερα από τρία χρόνια συνεχόμενων εκροών είναι αναμφίβολα σημαντικό. Δεν αποτελεί όμως ακόμη απόδειξη ότι το sustainable investing έχει εισέλθει σε νέα περίοδο ισχυρής ανάπτυξης.
Το πραγματικό τεστ θα έρθει στα επόμενα τρίμηνα. Αν οι θετικές ροές διευρυνθούν γεωγραφικά και συνοδευτούν από μεγαλύτερη δραστηριότητα στην ανάπτυξη νέων προϊόντων, τότε θα μπορούμε να μιλάμε για ουσιαστική ανάκαμψη. Μέχρι τότε, η εικόνα παραμένει περισσότερο αυτή μιας αγοράς που σταθεροποιείται παρά μιας αγοράς που επιστρέφει στις ημέρες της εκρηκτικής ανάπτυξης.
Πηγή: Morningstar Sustainalytics, “Global Sustainable Fund Flows Quarterly Data – Global Sustainable Fund Assets Reach New High in Q2 2026”, τελευταία ενημέρωση 21 Αυγούστου 2026.
