Στις 30 Μαρτίου 2022, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) των ΗΠΑ δημοσίευσε την έκθεσή της για τις προτεραιότητες εξέτασης του 2022. Στην έκθεση, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ανακοίνωσε τους τομείς για το έτος στους οποίους σκοπεύει να επικεντρώσει σημαντικές προσπάθειες, στους οποίους περιλαμβάνονται οι επενδύσεις σε περιβαλλοντικά, κοινωνικά και διοικητικά θέματα (ESG).
Η στόχευση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς στο ESG είναι πιθανότατα είδηση για πολύ λίγους- ωστόσο, η επίσημη δήλωση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς στην έκθεση Examination Properties υπογραμμίζει ωστόσο την απίστευτη σημασία της μετρημένης προσέγγισης όλων των τύπων διαφήμισης, μάρκετινγκ, δηλώσεων ESG ή άλλων γνωστοποιήσεων πληροφοριών που αγγίζουν παράγοντες ESG. Οι επιχειρήσεις επενδύσεων που δεν το πράττουν αυτό είναι πιθανό να διατρέχουν σημαντικό κίνδυνο λήψης μέτρων επιβολής και επιβολής κυρώσεων.
Τον Μάρτιο του 2021, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς δημιούργησε την Ομάδα Δράσης για το Κλίμα και την Περιβαλλοντική, Κοινωνική και Διακυβέρνηση (Ομάδα Δράσης ESG) στο πλαίσιο της Διεύθυνσης Επιβολής.
Παράλληλα με την προσοχή του νομικού κόσμου στο greenwashing το 2021, δημιουργήθηκε η ομάδα εργασίας ESG της SEC με αποκλειστικό σκοπό τη διερεύνηση παραβάσεων που σχετίζονται με το ESG. Ταυτόχρονα, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ανακοίνωσε επίσης ότι προτίθεται να δημιουργήσει κανόνες για τις γνωστοποιήσεις των εταιρειών σχετικά με τους παράγοντες ESG, συμπεριλαμβανομένων των γνωστοποιήσεων για το κλίμα. Στόχος της απόφασης της SEC για το ESG είναι να δημιουργήσει τυποποιημένες, ολοκληρωμένες απαιτήσεις γνωστοποίησης, διευκολύνοντας τους επενδυτές να συγκρίνουν τις εταιρείες μεταξύ τους.
Οι ενέργειες της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς ήταν εύστοχες, καθώς το 2021 παρατηρήθηκε τεράστια αύξηση της ζήτησης από τους επενδυτές για χαρτοφυλάκια που σχετίζονται με το ESG και τα οποία βασίζονται στο ESG. Υπάρχει σημαντική ζήτηση στην αγορά για χαρτοφυλάκια ESG, και το αν η ζήτηση αυτή οφείλεται σε παράγοντες που επηρεάζουν τα ινστιτούτα ή στην απλή περιβαλλοντική και κοινωνική συνείδηση των καταναλωτών. Αυτό βέβαια δεν έχει μεγάλη σημασία για την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς καθώς θέλει απλώς να διασφαλίσει ότι η δραστηριότητα ESG γίνεται σωστά, με διαφάνεια και ακρίβεια.
Στις 17 Μαρτίου 2022, ανακοινώθηκε ο προτεινόμενος από την SEC κανόνας που απαιτεί από τις εταιρείες που είναι εγγεγραμμένες στην SEC να περιλαμβάνουν ορισμένες γνωστοποιήσεις σχετικά με το κλίμα στις δηλώσεις εγγραφής τους και στις περιοδικές εκθέσεις τους, συμπεριλαμβανομένων πληροφοριών σχετικά με τους κινδύνους που σχετίζονται με το κλίμα, οι οποίοι είναι εύλογα πιθανό να έχουν σημαντικό αντίκτυπο στην επιχειρηματική τους δραστηριότητα, στα αποτελέσματα των δραστηριοτήτων τους ή στην οικονομική τους κατάσταση, καθώς και ορισμένες μετρήσεις των οικονομικών καταστάσεων που σχετίζονται με το κλίμα σε σημείωση στις ελεγμένες οικονομικές καταστάσεις τους.
Οι απαιτούμενες πληροφορίες σχετικά με τους κινδύνους που σχετίζονται με το κλίμα θα περιλαμβάνουν επίσης τη γνωστοποίηση των εκπομπών αερίων του θερμοκηπίου του καταχωρίζοντος.
Αν και είναι πιθανό να αποτελέσει αντικείμενο νομικών αμφισβητήσεων, αν γίνει τελικός κανόνας, ο κανόνας της SEC για τη γνωστοποίηση των αερίων του θερμοκηπίου είναι ωστόσο το μεγαλύτερο παράδειγμα μέχρι σήμερα που η SEC στοχεύει σε θέματα επενδύσεων ESG.
Προτεραιότητες εξέτασης της SEC για το 2022
Στο πλαίσιο της επικέντρωσης σε θέματα επενδύσεων ESG, η SEC κατέστησε σαφές ότι θα ελέγχει προσεκτικά τις γνωστοποιήσεις από εγγεγραμμένους συμβούλους επενδύσεων ("RIA") που διαφημίζουν στρατηγικές ESG ή που ισχυρίζονται ότι λαμβάνουν υπόψη τους κριτήρια ESG. Στόχος των προσπαθειών της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς είναι να διασφαλίσει ότι δεν γίνονται ψευδείς, ανακριβείς ή παραπλανητικές δηλώσεις στο κοινό σχετικά με τις επενδυτικές επιλογές. Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς αναγνώρισε ότι λόγω της σημερινής έλλειψης ομοιομορφίας στις επενδυτικές μετρήσεις ή παράγοντες ESG, υπάρχει κίνδυνος για τους επενδυτές λόγω των επιχειρήσεων που χρησιμοποιούν ένα ευρύ φάσμα τεχνικών μέτρησης ESG.
Η ίδια αυτή έλλειψη ομοιομορφίας, βέβαια, ήταν που οδήγησε την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς να ανακοινώσει τον πρόσφατο προτεινόμενο κανόνα για τις γνωστοποιήσεις των αερίων του θερμοκηπίου.
Η SEC ανέφερε ότι το 2022 θα επικεντρωθεί στο να διασφαλίσει ότι οι RIAs:
- γνωστοποιούν με ακρίβεια τις επενδυτικές τους προσεγγίσεις ESG και έχουν υιοθετήσει και εφαρμόσει πολιτικές, διαδικασίες και πρακτικές που έχουν σχεδιαστεί για την πρόληψη παραβιάσεων των ομοσπονδιακών νόμων περί κινητών αξιών σε σχέση με τις γνωστοποιήσεις τους που σχετίζονται με ESG, συμπεριλαμβανομένης της επανεξέτασης των διαδικασιών και πρακτικών διαχείρισης χαρτοφυλακίου τους,
- ψηφίζουν τίτλους πελατών σύμφωνα με τις πολιτικές και τις διαδικασίες ψηφοφορίας μέσω πληρεξουσίων και κατά πόσον οι ψηφοφορίες ευθυγραμμίζονται με τις γνωστοποιήσεις και τις εντολές τους που σχετίζονται με ESG, ή
- υπερεκτιμούν ή παρουσιάζουν ψευδώς τους παράγοντες ESG που λαμβάνονται υπόψη ή ενσωματώνονται στην επιλογή χαρτοφυλακίου (π. χ. greenwashing), όπως στη διαφήμιση και το μάρκετινγκ των επιδόσεών τους"
Οι προτεραιότητες εξέτασης της SEC θα θέσουν ένα αυξημένο επίπεδο ελέγχου στις εταιρείες παροχής επενδυτικών υπηρεσιών, πολλές από τις οποίες χρησιμοποιούν ήδη δηλώσεις ESG στην προώθηση των επενδύσεων. Είναι σημαντικό να χρησιμοποιούνται υγιείς και λογικές δηλώσεις μάρκετινγκ για την προώθηση ορισμένων επενδυτικών πλατφορμών, ενώ ταυτόχρονα πρέπει να διασφαλίζεται ότι, ελλείψει ενιαίας προσέγγισης, οποιεσδήποτε μετρήσεις ESG που χρησιμοποιούνται για την ανάλυση επενδυτικών επιλογών πρέπει να διασφαλίζουν ότι χρησιμοποιείται επαρκής δέουσα επιμέλεια κατά τη μέτρηση των επενδύσεων.
