Η αγορά των βιώσιμων ομολόγων στις αναδυόμενες οικονομίες συνέχισε να αναπτύσσεται το 2025, αν και με σημαντικές διαφοροποιήσεις μεταξύ των επιμέρους αγορών, σύμφωνα με τη νέα κοινή έκθεση της IFC και της Amundi, Emerging Market Sustainable Bonds.
.
Η έκδοση πράσινων, κοινωνικών, βιώσιμων και sustainability-linked ομολόγων (GSSS) στις αναδυόμενες αγορές αυξήθηκε κατά 2,2%, φθάνοντας τα 186,8 δισ. δολάρια, με την Κίνα να καταγράφει ιστορικό υψηλό ύψους 111,1 δισ. δολαρίων και να αναδεικνύεται στον μεγαλύτερο εκδότη παγκοσμίως.
Η έκθεση επισημαίνει, ωστόσο, ότι πίσω από τη συνολική αύξηση κρύβεται μια έντονη απόκλιση. Εξαιρουμένης της Κίνας, οι εκδόσεις βιώσιμων ομολόγων στις αναδυόμενες οικονομίες υποχώρησαν κατά 31%, με τις μεγαλύτερες μειώσεις να καταγράφονται στη Λατινική Αμερική και τη Νότια Ασία.
Παράλληλα, οι συντάκτες της έκθεσης υπογραμμίζουν ότι η υποχώρηση των εκδόσεων δεν σημαίνει μείωση των επενδύσεων στην ενεργειακή μετάβαση. Οι επενδύσεις στην καθαρή ενέργεια αυξήθηκαν σε παγκόσμιο επίπεδο σε νέο ιστορικό υψηλό των 2,2 τρισ. δολαρίων το 2025, όμως ολοένα και περισσότερο χρηματοδοτούνται μέσω συμβατικών εργαλείων αντί για ομόλογα με «πράσινη» ή άλλη βιώσιμη σήμανση, καθώς το κόστος συμμόρφωσης και οι αυστηρότερες απαιτήσεις γνωστοποιήσεων καθιστούν τη χρήση των σχετικών ετικετών λιγότερο ελκυστική για τους εκδότες.
Η IFC και η Amundi σημειώνουν επίσης ότι το λεγόμενο «greenium» –το πλεονέκτημα χαμηλότερου κόστους δανεισμού που απολάμβαναν οι πράσινες εκδόσεις– έχει πλέον σχεδόν εξαφανιστεί. Ως αποτέλεσμα, η αξία της επισήμανσης των ομολόγων στηρίζεται πλέον κυρίως σε μη χρηματοοικονομικούς παράγοντες, όπως η πρόσβαση σε ειδικές αγορές, τα ρυθμιστικά κίνητρα και η εταιρική φήμη.
Σύμφωνα με την έκθεση, οι πολυμερείς αναπτυξιακές τράπεζες εξακολουθούν να αποτελούν βασικό πυλώνα της αγοράς, με εκδόσεις ύψους 151,1 δισ. δολαρίων το 2025, ενώ ιδιαίτερη ανάπτυξη καταγράφουν και τα λεγόμενα Women’s Economy Bonds, των οποίων οι σωρευτικές εκδόσεις έχουν πλέον φθάσει τα 57 δισ. δολάρια σε περισσότερες από 40 χώρες.
Η έκθεση προειδοποιεί, τέλος, ότι η αγορά εισέρχεται σε μια κρίσιμη περίοδο, καθώς ομόλογα αξίας περίπου 371 δισ. δολαρίων λήγουν την τριετία 2026-2028. Εάν σημαντικό μέρος αυτών των εκδόσεων δεν αναχρηματοδοτηθεί με νέα βιώσιμα ομόλογα, το συνολικό απόθεμα βιώσιμων ομολόγων στις αναδυόμενες αγορές ενδέχεται να μειωθεί για πρώτη φορά στην ιστορία του συγκεκριμένου κλάδου.
