Σταθερά υψηλή αναμένεται να παραμείνει η αγορά εταιρικών ESG ομολόγων το 2027, με την ING να προβλέπει μια μικρή αύξηση της προσφοράς σε σχέση με το 2026. Η τράπεζα εκτιμά ότι οι εκδόσεις sustainable corporate bonds σε ευρώ θα φθάσουν τα 72 δισ. ευρώ το 2027, από περίπου 70 δισ. ευρώ που υπολογίζει για το σύνολο του 2026.
.
Σύμφωνα με την ING, το αβέβαιο περιβάλλον στις αγορές μπορεί να λειτουργήσει υποστηρικτικά για τις ESG εκδόσεις, καθώς οι επιχειρήσεις θα επιχειρήσουν να αξιοποιήσουν την ευρύτερη επενδυτική βάση που προσφέρουν τα sustainable bonds.
Παράλληλα, η τράπεζα θεωρεί ότι ρυθμιστικοί παράγοντες, όπως το SFDR 2.0, θα συνεχίσουν να ενισχύουν μεσοπρόθεσμα τη διαρθρωτική ζήτηση για ESG ομόλογα. Καθαρή προσφορά 41 δισ. ευρώ Η ING προβλέπει ότι η net supply εταιρικών ESG ομολόγων θα αυξηθεί στα 41 δισ. ευρώ το 2027, από 34 δισ. ευρώ το 2026.
Η εξέλιξη συνδέεται εν μέρει με τις χαμηλότερες λήξεις ομολόγων. Τα redemptions αναμένεται να μειωθούν κατά 5 δισ. ευρώ σε ετήσια βάση και να διαμορφωθούν στα 31 δισ. ευρώ. Η προσφορά αναμένεται να στηριχθεί τόσο από υφιστάμενους issuers που θα αναχρηματοδοτήσουν λήξεις και θα επεκτείνουν τις ESG καμπύλες τους όσο και από νέες επιχειρήσεις που θα εισέλθουν στην αγορά. Η ING σημειώνει ότι τα τελευταία δύο χρόνια περίπου 80%-90% των ESG εταιρικών εκδόσεων ήταν green bonds, τάση που εκτιμά ότι θα συνεχιστεί και το 2027.
Οι utilities στο επίκεντρο
Οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας παραμένουν ο βασικός κινητήρας της αγοράς. Σύμφωνα με τα στοιχεία της ING, οι utilities αντιπροσώπευαν το 66% του συνόλου των ESG εταιρικών εκδόσεων μέχρι στιγμής το 2026.
Η τράπεζα θεωρεί ότι αυτή η εικόνα είναι δύσκολο να αλλάξει το 2027, λόγω των ιδιαίτερα υψηλών capital expenditure plans του κλάδου. Οι εταιρείες ενέργειας και utilities βρίσκονται αντιμέτωπες με μεγάλες επενδυτικές ανάγκες που σχετίζονται με δίκτυα, ανανεώσιμες πηγές, αποθήκευση ενέργειας, ηλεκτροποίηση και άλλες υποδομές που συνδέονται με την ενεργειακή μετάβαση. Αυτό δημιουργεί συνεχή ανάγκη χρηματοδότησης και καθιστά τα sustainable bonds βασικό εργαλείο άντλησης κεφαλαίων.
Αυξάνεται η σημασία των sustainable hybrids
Η κυριαρχία των utilities έχει ενισχύσει και τη χρήση των hybrid bonds στην ESG αγορά. Μέχρι στιγμής το 2026, περίπου το 25% των sustainable εκδόσεων των utilities πραγματοποιήθηκε μέσω hybrids.
Οι εταιρείες χρησιμοποιούν τα συγκεκριμένα εργαλεία για να χρηματοδοτήσουν μεγάλα επενδυτικά προγράμματα χωρίς να επιβαρύνουν στον ίδιο βαθμό το πιστωτικό τους προφίλ και τις αξιολογήσεις τους. Τα hybrid bonds συνδυάζουν χαρακτηριστικά χρέους και ιδίων κεφαλαίων και μπορούν να προσφέρουν μεγαλύτερη ευελιξία σε επιχειρήσεις με ιδιαίτερα υψηλές επενδυτικές ανάγκες. Η ING εκτιμά ότι, όσο οι utilities συνεχίζουν να κυριαρχούν στη sustainable debt market, τα hybrids θα παραμένουν σημαντικό κομμάτι της ESG προσφοράς.
Σταδιακή αύξηση του ESG μεριδίου
Η πρόβλεψη της ING ενσωματώνει επίσης μια μικρή αύξηση του ποσοστού των ESG ομολόγων στο σύνολο των εταιρικών εκδόσεων. Η τράπεζα θεωρεί ότι σε ένα αβέβαιο περιβάλλον οι issuers έχουν κίνητρο να στραφούν προς sustainable issuance, καθώς η συγκεκριμένη αγορά μπορεί να τους προσφέρει πρόσβαση σε μεγαλύτερο και πιο διαφοροποιημένο επενδυτικό κοινό.
Ωστόσο, η ING διατηρεί συντηρητική εκτίμηση για τη συνολική εταιρική προσφορά εκτός των hyperscalers, γεγονός που περιορίζει τις δυνατότητες για πολύ ισχυρότερη αύξηση των ESG εκδόσεων. Η εικόνα για το 2027 είναι επομένως περισσότερο εικόνα σταθερής ωρίμανσης παρά εκρηκτικής ανάπτυξης: ελαφρώς υψηλότερος συνολικός όγκος, μεγαλύτερη καθαρή προσφορά και διατήρηση της κυριαρχίας των green bonds και των utilities.
