Ισχυρή ανάκαμψη κατέγραψαν οι βιώσιμες επενδυτικές στρατηγικές στις Ηνωμένες Πολιτείες κατά το δεύτερο τρίμηνο του 2026, αντιστρέφοντας την αδύναμη εικόνα των πρώτων μηνών του έτους.
.
Ο δείκτης Morningstar US Sustainability Leaders, ο οποίος περιλαμβάνει 57 αμερικανικές εταιρείες μεγάλης κεφαλαιοποίησης με τις καλύτερες επιδόσεις στη διαχείριση περιβαλλοντικών, κοινωνικών και εταιρικών κινδύνων, ενισχύθηκε κατά 27,8% στο τρίμηνο. Την ίδια περίοδο, ο ευρύτερος Morningstar US Market Index σημείωσε άνοδο 15,5%.
Η διαφορά απόδοσης ξεπέρασε έτσι τις 10 ποσοστιαίες μονάδες και ήταν η μεγαλύτερη που καταγράφηκε για τον δείκτη βιωσιμότητας εδώ και περισσότερα από τρία χρόνια.
Οι ημιαγωγοί οδήγησαν την άνοδο
Καθοριστική ήταν η συμβολή των εταιρειών ημιαγωγών, οι οποίες επωφελήθηκαν από τη μεγάλη αύξηση των επενδύσεων σε κέντρα δεδομένων και υποδομές τεχνητής νοημοσύνης.
Η Advanced Micro Devices ενισχύθηκε κατά 176,4%, η Applied Materials κατά 104,6% και η Lam Research κατά 95,3%. Στους βασικούς θετικούς συντελεστές του δείκτη περιλαμβάνονταν επίσης η KLA και η εταιρεία κυβερνοασφάλειας Palo Alto Networks.
Σύμφωνα με τη Morningstar, οι εταιρείες ημιαγωγών συνεισέφεραν περίπου 24 ποσοστιαίες μονάδες στη συνολική απόδοση σχεδόν 28% του δείκτη. Ο κλάδος αντιπροσωπεύει περίπου το 33% της σύνθεσής του.
Η εικόνα δείχνει ότι οι αποδόσεις των βιώσιμων στρατηγικών στο δεύτερο τρίμηνο συνδέθηκαν σε μεγάλο βαθμό με την έκρηξη των επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη και όχι αποκλειστικά με παραδοσιακούς «πράσινους» κλάδους, όπως οι ανανεώσιμες πηγές ενέργειας.
Πώς εντάσσονται ενεργοβόρες εταιρείες σε έναν ESG δείκτη
Η παρουσία κατασκευαστών ημιαγωγών σε δείκτη βιωσιμότητας μπορεί να φαίνεται αντιφατική, καθώς οι δραστηριότητές τους απαιτούν σημαντικές ποσότητες ηλεκτρικής ενέργειας και νερού.
Ωστόσο, η αξιολόγηση δεν βασίζεται στην απουσία περιβαλλοντικού αποτυπώματος, αλλά στο κατά πόσο κάθε επιχείρηση διαχειρίζεται καλύτερα τους σχετικούς κινδύνους σε σύγκριση με τις υπόλοιπες εταιρείες του κλάδου της.
Από τις 12 μετοχές ημιαγωγών που περιλαμβάνονται στον δείκτη μεγάλων αμερικανικών επιχειρήσεων της Morningstar, μόνο έξι πέρασαν τα φίλτρα ESG της Sustainalytics.
Η προσέγγιση αυτή αναδεικνύει μια κρίσιμη διαφοροποίηση: μια ενεργοβόρα εταιρεία μπορεί να ενταχθεί σε βιώσιμο χαρτοφυλάκιο όταν εμφανίζει χαμηλότερο σχετικό ESG κίνδυνο και αποτελεσματικότερες πολιτικές διαχείρισης από τους ανταγωνιστές της.
Η μεγάλη έκθεση στην τεχνολογία
Περίπου το 59% του Morningstar US Sustainability Leaders Index αποτελείται από τεχνολογικές μετοχές. Η υψηλή αυτή συγκέντρωση ενίσχυσε θεαματικά τις αποδόσεις στο δεύτερο τρίμηνο, αλλά είχε λειτουργήσει αρνητικά στις αρχές του έτους.
Στο πρώτο τρίμηνο του 2026, ο δείκτης βιωσιμότητας είχε υποχωρήσει κατά 6,8%, έναντι πτώσης 5,6% της ευρύτερης αγοράς. Οι απώλειες της Microsoft, της IBM και της Nvidia είχαν επιβαρύνει τη συνολική του επίδοση, την ώρα που οι μετοχές πετρελαίου και φυσικού αερίου, οι οποίες συνήθως απουσιάζουν από τα ESG χαρτοφυλάκια, σημείωναν ισχυρές αποδόσεις.
Η αντιστροφή στο δεύτερο τρίμηνο δείχνει ότι οι βιώσιμες στρατηγικές δεν κινούνται ανεξάρτητα από τις ευρύτερες χρηματιστηριακές τάσεις. Η κλαδική τους σύνθεση μπορεί να ενισχύσει τόσο τα κέρδη όσο και τις απώλειες.
Η απουσία της Meta λειτούργησε θετικά
Ο δείκτης δεν περιλαμβάνει όλες τις μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες. Η Meta Platforms, για παράδειγμα, αποκλείεται λόγω του υψηλού επιπέδου αντιπαραθέσεων και κινδύνων ESG που της αποδίδει η Sustainalytics.
Η απουσία της λειτούργησε θετικά για την απόδοση του δείκτη στο δεύτερο τρίμηνο, καθώς η μετοχή της εταιρείας υποχώρησε περισσότερο από 2%.
Ο δείκτης αποκλείει επίσης επιχειρήσεις που δραστηριοποιούνται σε τομείς όπως ο τζόγος, το αλκοόλ και η βιομηχανία ενηλίκων, ενώ παρουσιάζει μικρότερη έκθεση στα ορυκτά καύσιμα και μεγαλύτερη στην τεχνολογία. Για τον λόγο αυτό, η σύνθεσή του μπορεί να διαφέρει σημαντικά από εκείνη της ευρύτερης αγοράς.
Έντεκα από τους 19 δείκτες ξεπέρασαν την αγορά
Από τους 19 βασικούς αμερικανικούς δείκτες βιωσιμότητας της Morningstar, οι 11 ξεπέρασαν τους αντίστοιχους δείκτες αναφοράς στο δεύτερο τρίμηνο.
Ο Morningstar US Sustainability Leaders ήταν ο ισχυρότερος, ενώ ο Morningstar US Sustainability Large-Mid Cap Broad Growth Index ακολούθησε με άνοδο 25,3%. Την απόδοσή του ενίσχυσαν κυρίως η Marvell Technology, η οποία κατέγραψε άνοδο άνω του 200%, και η Seagate Technology, με κέρδη 146,5%.
Στον αντίποδα, ο Morningstar US Sustainability Moat Focus Index ενισχύθηκε μόλις κατά 5,14%, καταγράφοντας τη χαμηλότερη επίδοση στην ομάδα.
Η μακροπρόθεσμη εικόνα παραμένει περισσότερο μικτή. Μόνο πέντε από τους 19 δείκτες βιωσιμότητας έχουν ξεπεράσει τους αντίστοιχους μη ESG δείκτες σε ορίζοντα πενταετίας.
Η βιωσιμότητα δεν αρκεί από μόνη της
Τα στοιχεία του δεύτερου τριμήνου δείχνουν ότι οι βιώσιμες στρατηγικές μπορούν να σημειώσουν ισχυρές αποδόσεις, αλλά και ότι τα αποτελέσματά τους εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από την κλαδική συγκέντρωση και τον οικονομικό κύκλο.
Η υπεραπόδοση δεν προήλθε από μια γενικευμένη στροφή των επενδυτών προς το ESG, αλλά κυρίως από την ισχυρή άνοδο συγκεκριμένων τεχνολογικών και ημιαγωγικών εταιρειών που ταυτόχρονα πληρούν τα κριτήρια διαχείρισης ESG κινδύνων.
Το δεύτερο τρίμηνο επιβεβαίωσε, επομένως, ότι η βιωσιμότητα και η τεχνολογία συνδέονται ολοένα στενότερα στα επενδυτικά χαρτοφυλάκια. Επιβεβαίωσε επίσης ότι οι ESG δείκτες δεν είναι κατ’ ανάγκη πιο αμυντικοί ή λιγότερο ευμετάβλητοι από την αγορά, ιδιαίτερα όταν βασίζονται σε περιορισμένο αριθμό μεγάλων εταιρειών και υψηλή έκθεση σε έναν μόνο κλάδο.
Πηγή: Morningstar.
