Το σχέδιο της ρυθμιστικής αρχής της ευρωπαϊκής αγοράς ESMA για την καθιέρωση ποσοτικοποιήσιμων προτύπων ESG και βιώσιμων επενδύσεων αναγκάζει τους διαχειριστές χαρτοφυλακίων να επανεξετάσουν τον τρόπο με τον οποίο σχεδιάζουν και εμπορεύονται μια κατηγορία αμοιβαίων κεφαλαίων ESG, γνωστή ως άρθρο 8. Η Morningstar εκτιμά ότι μόλις το 18% των αμοιβαίων κεφαλαίων του άρθρου 8, τα οποία κατέχουν περίπου 4 τρισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία, πληρούν επί του παρόντος το προτεινόμενο όριο βιώσιμων επενδύσεων της ρυθμιστικής αρχής.
Υπάρχει "ένας αέρας ρεαλισμού" που πνέει στον κλάδο των επενδύσεων, καθώς οι διαχειριστές αφομοιώνουν τους κινδύνους που συνδέονται με την εσφαλμένη επισήμανση των ετικετών περιβαλλοντικής, κοινωνικής και διακυβέρνησης, δήλωσε ο Matt Townsend, εταίρος της Allen & Overy στο Λονδίνο. "Αυτό οδηγεί σε πολύ μεγαλύτερη προσοχή στην ταξινόμηση των προϊόντων".
Σύμφωνα με τους αναλυτές της Jefferies International Ltd. πρόκειται για το τελευταίο σε ένα κύμα ρυθμιστικών επικαιροποιήσεων που προκαλούν αναταραχή και δημιουργούν μια αίσθηση "μαζικής απογοήτευσης" μεταξύ των διαχειριστών κεφαλαίων που αγωνίζονται να συμβαδίσουν. Άρθρο 9- στο άρθρο 8 αφού η ΕΕ έχει αποσαφηνίσει τους κανόνες της. Ωστόσο, η υποβάθμιση των αμοιβαίων κεφαλαίων του άρθρου 8 σημαίνει την απώλεια του δικαιώματος εμπορίας ενός προϊόντος ως ESG
Ο Martin Mager, εταίρος στα αμοιβαία κεφάλαια της Linklaters δήλωσε ότι οι διαχειριστές δεν έχουν την πολυτέλεια να υποβαθμίσουν το άρθρο 8, εάν θέλουν να διατηρήσουν τους πελάτες ESG. "Οι διαχειριστές συνειδητοποιούν ότι το χρειάζονται για να κάνουν το μάρκετινγκ τους", δήλωσε.
Ωστόσο, οι ευρωπαϊκές ρυθμιστικές αρχές έχουν καταστήσει σαφές ότι είναι αποφασισμένες να θέσουν πολύ αυστηρότερα πρότυπα για το τι μπορούν οι διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων να αποκαλούν ESG και βιώσιμο. Στο πλαίσιο αυτής της διαδικασίας, επικαιροποιούν συνεχώς το ρυθμιστικό πλαίσιο της ΕΕ κατά του greenwash, τον κανονισμό για τη γνωστοποίηση της βιώσιμης χρηματοδότησης, ο οποίος εφαρμόστηκε για πρώτη φορά τον Μάρτιο του 2021.
Σύμφωνα με τον SFDR, τα κεφάλαια του άρθρου 9 πρέπει να έχουν στόχο ESG. Τα προϊόντα του άρθρου 8 πρέπει να "προωθούν" τα "χαρακτηριστικά" ESG. Πρόκειται για μια ευρεία απαίτηση που έχει οδηγήσει σε σύγχυση, ακόμη και σε κατηγορίες για "πράσινο ξέπλυμα".
Η ESMA προτείνει τώρα ότι ένα αμοιβαίο κεφάλαιο με λέξεις που σχετίζονται με την ESG στο όνομά του πρέπει να κατέχει τουλάχιστον το 80% των συμμετοχών του σε επενδύσεις που πράγματι ανταποκρίνονται στην περιγραφή της στρατηγικής ESG. Τα αμοιβαία κεφάλαια με λέξεις που σχετίζονται με τη βιωσιμότητα στο όνομά τους υπόκεινται σε πρόσθετη απαίτηση να διαθέτουν τουλάχιστον το 40% των περιουσιακών στοιχείων που πληρούν τον ορισμό του SFDR για τα βιώσιμα περιουσιακά στοιχεία.
Η πρόεδρος της ESMA, Verena Ross, δήλωσε στις 18 Νοεμβρίου ότι στόχος του εποπτικού οργάνου είναι να "διασφαλίσει την προστασία των επενδυτών από αβάσιμους ή υπερβολικούς ισχυρισμούς περί βιωσιμότητας". Η ESMA θέλει να δώσει στις εθνικές ρυθμιστικές αρχές και στους διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων "σαφή και μετρήσιμα κριτήρια για την αξιολόγηση των ονομάτων των αμοιβαίων κεφαλαίων, συμπεριλαμβανομένων των όρων που σχετίζονται με την ESG ή τη βιωσιμότητα", δήλωσε η ίδια.
"Υποστηρίζουμε ένα σαφώς καθορισμένο κατώτατο όριο ουσιαστικότητας του άρθρου 8, ώστε να διασφαλιστεί ότι το SFDR δεν θα οδηγήσει σε κανονιστικό πράσινο πλύσιμο", δήλωσε ο Αναστάσιος Παύλος, σύμβουλος πολιτικής της Pensions Europe, τα μέλη της οποίας εποπτεύουν περίπου 7 τρισεκατομμύρια δολάρια. "Πάρα πολλά προϊόντα με πολύ χαμηλά πρότυπα ESG ωθούνται να χαρακτηριστούν ως βιώσιμα προϊόντα στο πλαίσιο του SFDR".
