Εν μέσω των αυξανόμενων εκκλήσεων για σημαντική αύξηση της χρηματοδότησης για την προστασία των ωκεανών, τα μπλε ομόλογα έχουν αναδειχθεί ως ένα δυνητικά κρίσιμο μέσο κινητοποίησης κεφαλαίων. Ακολουθούν όσα πρέπει να γνωρίζετε για αυτή την αναδυόμενη κατηγορία περιουσιακών στοιχείων.
.
Τι είναι τα μπλε ομόλογα;
Τα μπλε ομόλογα είναι παρόμοια με τα συμβατικά ομόλογα — χρεόγραφα που φέρουν τόκους — αλλά ο εκδότης υποχρεούται να χρησιμοποιήσει τα έσοδα για έργα που ωφελούν άμεσα την υγεία των ωκεανών και των θαλάσσιων οικοσυστημάτων. Αυτό μπορεί να καλύπτει έργα από την αειφόρο αλιεία έως την αποκατάσταση των κοραλλιογενών υφάλων, τις καθαρότερες πρακτικές ναυτιλίας.
Από την πρώτη έκδοση μπλε ομολόγων από τις Σεϋχέλλες το 2018, η αγορά έχει αναπτυχθεί, αν και σε μέτριο βαθμό. Πέρυσι, εκδόθηκαν μπλε ομόλογα αξίας 2,5 δισ. δολαρίων, σύμφωνα με τον πάροχο δεδομένων ICE — μια ετήσια αύξηση 10,6%. Ωστόσο, αυτό αντιπροσώπευε λιγότερο από το 0,5% της έκδοσης πράσινων ομολόγων, τα οποία συγκεντρώνουν κεφάλαια για ένα ευρύτερο φάσμα φιλικών προς το περιβάλλον σκοπών.
Ποιοι έχουν εκδώσει μπλε ομόλογα;
Η έκδοση μπλε ομολόγων δεν έχει ακόμη γίνει δημοφιλής μεταξύ των κυβερνήσεων. Μετά την έκδοση των Σεϋχελλών, η οποία χρηματοδότησε την επέκταση των προστατευόμενων θαλάσσιων περιοχών, ο μόνος κρατικός εκδότης που ακολούθησε το παράδειγμα ήταν η Ινδονησία, η οποία συγκέντρωσε 150 εκατ. δολάρια το 2023. Τα έσοδα χρησιμοποιήθηκαν για σκοπούς όπως η αποκατάσταση των ακτών.
Σύμφωνα με την S&P Global Ratings, οι πολυμερείς χρηματοπιστωτικοί οργανισμοί έχουν εκδώσει μέχρι σήμερα μπλε ομόλογα αξίας περίπου 2 δισ. δολαρίων. Η Ομάδα της Παγκόσμιας Τράπεζας και η Διαμερικανική Τράπεζα Ανάπτυξης έχουν εκδώσει μια σειρά από αυτά τα μέσα, χρησιμοποιώντας τα έσοδα για τη χρηματοδότηση έργων φιλικών προς τον ωκεανό.
Ωστόσο, οι εταιρείες του ιδιωτικού τομέα έχουν αναδειχθεί ως οι πιο ενεργοί εκδότες μπλε ομολόγων, συγκεντρώνοντας περίπου 9 δισ. δολάρια μέχρι σήμερα, σύμφωνα με την S&P. Πάνω από 3 δισ. δολάρια προέρχονται από τράπεζες, κυρίως στην Ασία. Ιδρύματα όπως η Bank of China, η BDO Unibank των Φιλιππίνων και η Bank of Ayudhya της Ταϊλάνδης έχουν εκδώσει ομόλογα για τη χρηματοδότηση έργων πελατών τους.
Μη χρηματοπιστωτικές εταιρείες που συνδέονται με τη θάλασσα έχουν επίσης αξιοποιήσει την αγορά μπλε ομολόγων, ιδίως πέρυσι. Η εταιρεία υπεράκτιας αιολικής ενέργειας Ørsted συγκέντρωσε 100 εκατ. ευρώ για τη χρηματοδότηση έργων που προστατεύουν τα θαλάσσια οικοσυστήματα και μειώνουν τη ρύπανση από τη ναυτιλία. Η DP World, εταιρεία διαχείρισης λιμένων με έδρα το Ντουμπάι, συγκέντρωσε 100 εκατ. δολάρια για την αντιμετώπιση των περιβαλλοντικών επιπτώσεων των λιμένων της και των πλοίων που τους χρησιμοποιούν. Ο ιαπωνικός ναυτιλιακός όμιλος Mitsui OSK Lines συγκέντρωσε 20 δισ. γιεν (139 εκατ. δολάρια) για παρόμοι
Είναι τα μπλε ομόλογα η μόνη πηγή χρηματοδότησης για τους ωκεανούς;
Όχι. Άλλα αξιόλογα μέτρα περιλαμβάνουν τις ανταλλαγές χρέους με φυσικούς πόρους, που έχουν σχεδιαστεί για να αντιμετωπίσουν ταυτόχρονα τη διπλή κρίση του υπερδανεισμού των αναπτυσσόμενων χωρών και της περιβαλλοντικής υποβάθμισης. Οι πιστωτές αναχρηματοδοτούν το χρέος ενός κρατικού δανειολήπτη με βελτιωμένους όρους, και η κυβέρνηση του οφειλέτη συμφωνεί να χρησιμοποιήσει το σύνολο ή μέρος των εξοικονομηθέντων τόκων για τη διατήρηση του περιβάλλοντος.
Η προσέγγιση αυτή εφαρμόζεται σποραδικά από τη δεκαετία του 1980, αλλά έχει αποκτήσει δυναμική τα τελευταία χρόνια, με έμφαση στο νερό και τους ωκεανούς. Πέρυσι, το Ελ Σαλβαδόρ αναχρηματοδότησε ομόλογα ύψους 1 δισ. δολαρίων σε μια ανταλλαγή χρέους με φυσικά προϊόντα, η οποία αναμένεται να συγκεντρώσει 350 εκατ. δολάρια για τη διατήρηση των ποταμών. Τον Ιανουάριο, η Ινδονησία ολοκλήρωσε μια ανταλλαγή χρέους που θα επιτρέψει επενδύσεις ύψους 35 εκατ. δολαρίων σε κοραλλιογενείς υφάλους. Το Μπελίζ, οι Μπαρμπάντος, ο Γκαμπόν, οι Μπαχάμες και ο Ισημερινός έχουν όλοι πραγματοποιήσει ανταλλαγές χρέους με φυσικά προϊόντα για την προστασία των ωκεανών.
Το μόνο SLB με επίκεντρο τους ωκεανούς μέχρι στιγμής ήταν μια έκδοση ύψους 151 εκατομμυρίων δολαρίων το 2021 από την εταιρεία θαλασσινών Thai Union. Το κόστος των τόκων συνδέθηκε με στόχους σε τομείς όπως η παρακολούθηση των αλιευτικών πρακτικών της.
Ποιες είναι οι προοπτικές για την αγορά;
Μέχρι στιγμής, οι επενδυτές σε μπλε ομόλογα αποτελούν μια ετερόκλητη ομάδα, που περιλαμβάνει από συνταξιοδοτικά ταμεία και ασφαλιστικές εταιρείες ζωής έως αναπτυξιακούς χρηματοδοτικούς οργανισμούς και φιλανθρωπικά ιδρύματα. Ωστόσο, τα επενδυτικά κεφάλαια που αφιερώνονται σε αυτή την κατηγορία περιουσιακών στοιχείων δυσκολεύονται να κερδίσουν έδαφος.
Η εταιρεία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων T Rowe Price ανακοίνωσε το 2023 ότι θα δημιουργήσει ένα ταμείο σε συνεργασία με την International Finance Corporation της Παγκόσμιας Τράπεζας. Οι δύο οργανισμοί δεσμεύτηκαν να συνεισφέρουν 75 εκατομμύρια δολάρια ο καθένας στο αμοιβαίο κεφάλαιο και να αναζητήσουν 350 εκατομμύρια δολάρια από εξωτερικούς επενδυτές πριν από την προγραμματισμένη έναρξη λειτουργίας του στα τέλη του 2024. Ωστόσο, οι επενδυτές έχουν αργήσει να υλοποιήσουν τις δεσμεύσεις τους και το αμοιβαίο κεφάλαιο βρίσκεται «σε φάση άντλησης κεφαλαίων» με στόχο την έναρξη λειτουργίας του εντός του έτους, σύμφωνα με εκπρόσωπο της εταιρείας.
Η Fidelity International ξεκίνησε το Blue Transition Fund τον περασμένο Οκτώβριο με αρχικό κεφάλαιο 20 εκατομμυρίων δολαρίων από ίδια κεφάλαια. Εκτός από τα μπλε ομόλογα, το αμοιβαίο κεφάλαιο αυτό θα επενδύει σε ομόλογα που εκδίδονται από εταιρείες που θεωρείται ότι συμβάλλουν στη βιώσιμη διαχείριση των ωκεανών. Η εταιρεία δήλωσε ότι έλαβε την πρώτη εξωτερική επένδυση στο αμοιβαίο κεφάλαιο τον Μάιο, χωρίς να δώσει περισσότερες λεπτομέρειες.
Αναλυτές της συμβουλευτικής εταιρείας Systemiq αναφέρουν ότι η ανάπτυξη της αγοράς μπλε ομολόγων θα πρέπει να ωφεληθεί από την ανάπτυξη προτύπων, ιδίως ενός πλαισίου για την κατηγορία περιουσιακών στοιχείων που θα δημοσιευθεί από την International Capital Market Association στα τέλη του 2023.
Τα εθνικά σχέδια για τους ωκεανούς και η βελτίωση των διαθέσιμων δεδομένων θα συμβάλουν επίσης, σύμφωνα με τους ερευνητές. Αν η αγορά μπορέσει να αναπτυχθεί με τον ρυθμό που παρατηρείται στον παλαιότερο τομέα των πράσινων ομολόγων, θα φθάσει τα 14 δισ. δολάρια σε ετήσιες εκδόσεις έως το 2030, προσθέτουν, αλλά ακόμη και αυτό θα καλύψει λιγότερο από το ένα δέκατο της εκτιμώμενης χρηματοδότησης που απαιτείται για την επίτευξη του 14ου στόχου βιώσιμης ανάπτυξης του ΟΗΕ για τη διαφύλαξη της υγείας των θαλασσών και των ωκεανών.
Πηγή: FT
