Ποιες εταιρείες περνούν τα φίλτρα της βιωσιμότητας και πόσο πρέπει να «μετρούν» σε ένα επενδυτικό χαρτοφυλάκιο; Οι δύο νέοι δείκτες που ξεκίνησε η Euronext στις 10 Νοεμβρίου δίνουν διαφορετικές απαντήσεις, εισάγοντας στην ελληνική χρηματιστηριακή αγορά κριτήρια αποκλεισμού, στόχο για την ένταση άνθρακα και σταθμίσεις που συνδέονται με τον κίνδυνο ESG κάθε εταιρείας.
.
Οι Euronext Athens ESG Index και Euronext Athens ESG Tilted Index βασίζονται σε αξιολογήσεις και δεδομένα της Sustainalytics και καλύπτουν εταιρείες εισηγμένες στη Euronext Athens. Σύμφωνα με τον όμιλο, στόχος τους είναι να ενισχύσουν την προβολή των ελληνικών εισηγμένων και τη σύνδεσή τους με επενδυτές που αναζητούν βιώσιμες επενδυτικές ευκαιρίες.
«Οι νέοι δείκτες Euronext Athens ESG και Euronext Athens ESG Tilted αντανακλούν τόσο την εξέλιξη της αγοράς βιώσιμων επενδύσεων όσο και την αυξανόμενη ωριμότητα των εισηγμένων εταιρειών στη Euronext Athens ως προς την ενσωμάτωση και διαχείριση θεμάτων ESG», επισημαίνει στο ESG+ Stories ο Αλέξανδρος Φλώρος, ESG & Sustainable Finance Officer της Euronext.
Ποιοι μένουν εκτός και πού μπαίνει ο πήχης για τον άνθρακα
Ο Euronext Athens ESG Index εφαρμόζει μια μεθοδολογία επιλογής με διαδοχικά φίλτρα. Οι επιλέξιμες εταιρείες υπόκεινται σε αποκλεισμούς που συνδέονται με αμφιλεγόμενες δραστηριότητες και προϊόντα, όπως ο καπνός, τα αμφιλεγόμενα όπλα, ο θερμικός άνθρακας, οι πετρελαιοφόρες άμμοι και η σχιστολιθική ενέργεια.
Η μεθοδολογία αποκλείει επίσης εταιρείες που παραβιάζουν διεθνώς αναγνωρισμένα πρότυπα, όπως τις αρχές του Οικουμενικού Συμφώνου των Ηνωμένων Εθνών, καθώς και εκείνες με τις δυσμενέστερες βαθμολογίες κινδύνου ESG.
Παράλληλα, ο δείκτης επιδιώκει ένταση άνθρακα τουλάχιστον 20% χαμηλότερη από το επενδυτικό σύνολο αναφοράς του, δηλαδή το σύνολο των εταιρειών που αποτελεί τη βάση επιλογής του. Πρόκειται για έναν στόχο που αφορά τη συνολική σύνθεση του δείκτη και προστίθεται στα κριτήρια επιλογής των μετοχών.
Στον Tilted το ESG καθορίζει πόσο «μετρά» κάθε μετοχή
Ο Euronext Athens ESG Tilted Index διατηρεί ευρεία έκθεση στην ελληνική αγορά μετοχών και προσαρμόζει τη στάθμιση των εταιρειών ανάλογα με την αξιολόγηση κινδύνου ESG.
Ο μηχανισμός βασίζεται στα ESG Risk Scores της Sustainalytics. Όσο χαμηλότερη είναι η βαθμολογία κινδύνου μιας εταιρείας, τόσο μεγαλύτερο βάρος λαμβάνει. Αντίστοιχα, οι εταιρείες με υψηλότερο κίνδυνο ESG έχουν μικρότερη στάθμιση.
Όπως εξηγεί ο κ. Φλώρος, «Οι δύο δείκτες προσφέρουν συμπληρωματικές προσεγγίσεις: ο Euronext Athens ESG βασίζεται σε μια ολοκληρωμένη μεθοδολογία αξιολόγησης ESG για την επιλογή των εταιρειών που συμμετέχουν στη σύνθεσή του, ενώ ο Euronext Athens ESG Tilted διατηρεί ευρύτερη έκθεση στην ελληνική αγορά, προσαρμόζοντας τη στάθμιση των εταιρειών με βάση την αξιολόγηση ESG κινδύνου της Sustainalytics».
Η διαφοροποίηση αυτή έχει πρακτική σημασία για την πορεία των δεικτών. Δύο μετοχές μπορεί να συμμετέχουν στην ίδια σύνθεση, αλλά η επίδρασή τους να διαφέρει αισθητά ανάλογα με το βάρος τους. Μέσω της προσαρμογής των σταθμίσεων, η αξιολόγηση ESG επηρεάζει το πόσο συμβάλλει κάθε εταιρεία στη συνολική απόδοση.
Τι αλλάζει μετά τον ATHEX ESG
Η νέα οικογένεια έρχεται μετά την παύση του ATHEX ESG, ο οποίος υπολογίστηκε για τελευταία φορά στις 30 Οκτωβρίου. Στον προηγούμενο δείκτη, η επιλογή και η στάθμιση των εταιρειών συνδέονταν με το ESG Transparency Score, τη βαθμολογία διαφάνειας στις δημοσιοποιήσεις πληροφοριών βιωσιμότητας.
Οι νέοι δείκτες εισάγουν αξιολογήσεις κινδύνου της Sustainalytics, ενώ ο Euronext Athens ESG προσθέτει συγκεκριμένους αποκλεισμούς και περιβαλλοντικό στόχο. Για τις εισηγμένες, το ενδιαφέρον μεταφέρεται στο πώς η αξιολόγηση αυτή θα επηρεάζει τη συμμετοχή τους και τη θέση τους μέσα στους δείκτες.
Στον παλιό ATHEX ESG συμμετείχαν, μεταξύ άλλων, οι Eurobank, Πειραιώς, Coca-Cola HBC, Εθνική Τράπεζα, Alpha Bank, ΔΕΗ, METLEN, Motor Oil, Τράπεζα Κύπρου, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, ΟΤΕ και Jumbo. Τα συγκεκριμένα ονόματα αποτελούν σημείο αναφοράς για τη σύγκριση με τις νέες συνθέσεις.
Τριμηνιαίες αναθεωρήσεις και νέα εργαλεία για τους επενδυτές
Και οι δύο νέοι δείκτες θα αναθεωρούνται κάθε τρίμηνο, ώστε η σύνθεση και οι σταθμίσεις τους να παραμένουν ευθυγραμμισμένες με τη μεθοδολογία και τους στόχους βιωσιμότητάς τους.
Η τιμή εκκίνησης ορίστηκε στις 3.000 μονάδες. Θα διατίθενται σε εκδόσεις απόδοσης τιμής, μικτής συνολικής απόδοσης και καθαρής συνολικής απόδοσης, με συνυπολογισμό των μερισμάτων στις εκδόσεις συνολικής απόδοσης.
Η Euronext συνδέει την πρωτοβουλία με την πρόσβαση των ελληνικών εισηγμένων στη διεθνή επενδυτική κοινότητα. Όπως σημειώνει ο κ. Φλώρος, «Οι νέοι δείκτες παρέχουν στους επενδυτές ένα πρόσθετο εργαλείο για την ενσωμάτωση παραγόντων βιωσιμότητας στις επενδυτικές τους αποφάσεις».
