Η αμερικανική ρυθμιστική αρχή SEC ανακοίνωσε ότι για τη σεζόν των ετήσιων συνελεύσεων μετόχων 2025–2026 δεν θα αξιολογεί ουσιαστικά τα αιτήματα «no-action» που υποβάλλουν εταιρείες ζητώντας να εξαιρεθούν από την ψηφοφορία για προτάσεις μετόχων. Η εξέλιξη προκάλεσε οργή από ομάδες προασπιστών μετόχων, οι οποίες εκτιμούν ότι η αλλαγή υπονομεύει τη μακροχρόνια σταθερότητα του θεσμικού διαλόγου και μεταθέτει την εξουσία καθαρά προς τη διοίκηση των εταιρειών.
.
Σύμφωνα με αναλυτές, η SEC επικαλείται «περιορισμένους πόρους και χρονικούς περιορισμούς μετά το κυβερνητικό shutdown» ως δικαιολογία για την αλλαγή στην εφαρμογή του κανόνα 14a-8, με αποτέλεσμα οι εταιρείες να έχουν πλέον μεγαλύτερη ελευθερία αποκλεισμού προτάσεων μετόχων χωρίς επίσημη άποψη ή έγκριση από το προσωπικό της SEC.
Οι προασπιστές μετόχων, όπως η οργάνωση As You Sow, μιλούν για «νομικό κενό» και για «εγκατάλειψη της ουδετερότητας από τη ρυθμιστική αρχή». Ισχυρίζονται ότι η διαδικασία των no-action requests παρείχε προβλεψιμότητα, διαφάνεια και δικαιοσύνη στο πώς αντιμετωπίζονται οι προτάσεις μετόχων — και με την απόφαση της SEC, οι μελλοντικοί αγώνες για αλλαγή στους χώρους ESG κινδυνεύουν να μεταφερθούν στα δικαστήρια, με κόστος και καθυστερήσεις.
Οι εταιρείες καλούνται τώρα να αποφασίσουν εάν θα συνεχίσουν να ακολουθούν την παραδοσιακή διαδικασία, θέτοντας τις προτάσεις μετόχων υπό εξέταση, ή εάν θα εκμεταλλευτούν τη νέα ευχέρεια να τις αποκλείσουν χωρίς αναμονή για «νο action» επιστολή. Σύμφωνα με τον Ryan Adams, εταίρο της δικηγορικής Morrison Foerster, η αλλαγή αυτή «μπορεί να αποβεί μια από τις πιο σημαντικές εξελίξεις στη διαδικασία πρότασης μετόχων», διότι ενώ σήμερα οι εταιρείες μπορούν να αποκλείσουν προτάσεις πιο εύκολα, ταυτόχρονα ανοίγεται ο κίνδυνος νομικής αβεβαιότητας και αύξησης δικαστικών διενέξεων.
Επιπλέον, μελλοντικές εκθέσεις εκτιμούν ότι αυτή η αλλαγή ενδέχεται να επηρεάσει τον τρόπο που οι μέτοχοι διατυπώνουν τις προτάσεις τους και την προσέγγισή τους απέναντι στις εταιρείες. Μπορεί να μειωθεί η αριθμητική συμμετοχή προτάσεων, αλλά να ενισχυθεί η επιλογή πιο στοχευμένων κινήσεων, ιδίως σε θέματα όπως το κλίμα, η εταιρική δομή και η κοινωνική διακυβέρνηση.
Η κρίσιμη πρόκληση πλέον για τις εταιρείες, τους μετόχους και τους ρυθμιστές είναι να διατηρηθεί η ισορροπία: η διαφανής διαβούλευση και ο αποτελεσματικός διάλογος — που επιτρέπουν στους μετόχους να θέτουν ερωτήματα και να ζητούν αλλαγές — δεν πρέπει να καταρρεύσουν κάτω από την πίεση της απόσυρσης της SEC από βασικές αρμοδιότητές της.
Πηγή: Responsible Investor –
