Η μεγαλύτερη ίσως ανατροπή στη διεθνή αγορά των proxy advisors έρχεται από την Institutional Shareholder Services, η οποία εγκαταλείπει για πρώτη φορά την πρακτική της αυτόματης υποστήριξης προτάσεων που σχετίζονται με την περιβαλλοντική, κοινωνική και εταιρική διακυβέρνηση.
.
Η εταιρεία ανακοίνωσε ότι από τη σεζόν εταιρικών συνελεύσεων του 2026, οι προτάσεις για κλιματικό ρίσκο, εκπομπές, δεδομένα βιωσιμότητας και διαφορετικότητα δεν θα λαμβάνουν πλέον προκαθορισμένα θετική σύσταση. Αντίθετα, κάθε θέμα θα αξιολογείται μεμονωμένα.
Η αλλαγή αυτή συνιστά σημαντική μετατόπιση για έναν οργανισμό που επί χρόνια θεωρούνταν από τους βασικούς μηχανισμούς άσκησης πίεσης προς τις εταιρείες για περισσότερη διαφάνεια στα ESG ζητήματα. Η μέχρι τώρα στάση της ISS αποτελούσε ένα είδος «σιωπηρής δύναμης» υπέρ της βιώσιμης εταιρικής συμπεριφοράς, κατά τρόπο που επηρέαζε τη στάση μεγάλων θεσμικών επενδυτών.
Οι πιέσεις που οδήγησαν στη μετατόπιση δεν προέρχονται μόνο από την αγορά, αλλά και από το πολιτικό κλίμα στις Ηνωμένες Πολιτείες. Τα ESG ζητήματα έχουν βρεθεί στο επίκεντρο μιας όλο και πιο πολωμένης συζήτησης, με πολιτικούς και πολιτειακούς αξιωματούχους να κατηγορούν τους proxy-advisors ότι με τις συστάσεις τους «χειραγωγούν» την εταιρική διακυβέρνηση σύμφωνα με πολιτικές ατζέντες. Αυτή η πίεση φαίνεται πως τελικά αποτυπώθηκε στις νέες κατευθύνσεις της ISS.
Παράλληλα, δεν πρόκειται για μεμονωμένη εξέλιξη. Και η Glass Lewis, ο άλλος μεγάλος παίκτης του χώρου, έχει ανακοινώσει ότι από το 2027 θα σταματήσει να προσφέρει σταθερές πολιτικές ψηφοφορίας, δίνοντας μεγαλύτερο περιθώριο στους πελάτες της να διαμορφώνουν οι ίδιοι τη στάση τους στις εταιρικές συνελεύσεις. Το αποτέλεσμα είναι μια συνολική αναδιάταξη στην επιρροή που ασκούν οι proxy advisors στα ζητήματα εταιρικής ευθύνης.
Η μεταστροφή της ISS έχει πρακτικές συνέπειες. Για τις εταιρείες, σημαίνει ότι οι πιέσεις για δεσμευτικές αποκαλύψεις σχετικά με τους κλιματικούς κινδύνους και τη βιωσιμότητα δεν θα θεωρούνται πλέον δεδομένες. Για τους επενδυτές, η ψήφος δεν θα καθοδηγείται αυτόματα από τις γενικές κατευθύνσεις μιας συμβουλευτικής πολιτικής, αλλά θα απαιτεί περισσότερο χρόνο και ανάλυση.
Σε διεθνές επίπεδο, η αλλαγή αυτή ενδέχεται να επηρεάσει τον ρυθμό με τον οποίο γίνονται αποδεκτές ή απορρίπτονται προτάσεις ESG σε αμερικανικές γενικές συνελεύσεις. Σε ευρωπαϊκό έδαφος, όπου το κανονιστικό πλαίσιο για τη βιωσιμότητα — όπως η νέα υποχρεωτική αναφορά CSRD — έχει ήδη παγιωθεί, η στάση των αμερικανικών proxy advisors λειτουργεί κυρίως ως ένδειξη ότι ο ενιαίος διεθνής βηματισμός στα ESG δέχεται ρήγματα. Η συζήτηση γύρω από το ESG δεν είναι πια αυτονόητη· απαιτεί τεκμήρια, επιχειρήματα και ξεκάθαρες πολιτικές.
Η κίνηση της ISS σηματοδοτεί μια νέα εποχή όπου η ψήφος στις εταιρικές συνελεύσεις γίνεται πιο «χειροποίητη» και λιγότερο αυτόματη. Και αυτό πιθανόν να επηρεάσει όχι μόνο το πώς οι εταιρείες αντιμετωπίζουν τα θέματα βιωσιμότητας, αλλά και το πώς οι επενδυτές αντιλαμβάνονται τον ρόλο τους στον δημόσιο διάλογο για το μέλλον του ESG.
Πηγή: Bloomberg Law
