Η παγκόσμια αγορά βιώσιμου χρέους αναμένεται να επιστρέψει σε τροχιά ανάπτυξης το 2026, ωστόσο η δυναμική της αλλάζει, τόσο ως προς τις γεωγραφικές ισορροπίες όσο και ως προς τα χρηματοδοτικά εργαλεία που επιλέγονται. Αυτό προκύπτει από την ανάλυση της ING για το «Sustainable Debt Outlook 2026».
.
Σύμφωνα με την έκθεση, η συνολική έκδοση βιώσιμου χρέους εκτιμάται ότι θα φτάσει τα περίπου 1,621 τρισ. δολάρια το 2026, αυξημένη σε σχέση με τα 1,539 τρισ. δολάρια του 2025, αν και παραμένει χαμηλότερη από τα επίπεδα-ρεκόρ του 2021. Όπως επισημαίνεται, η αγορά δείχνει ανθεκτικότητα, αλλά η ανάπτυξη δεν είναι γραμμική και επηρεάζεται από πολιτικούς και οικονομικούς παράγοντες.
Καθοριστικό στοιχείο της νέας φάσης είναι η αλλαγή στη «σύνθεση» της αγοράς. Η Ευρώπη, η Μέση Ανατολή και η Αφρική (EMEA) αναμένεται να παραμείνουν η μεγαλύτερη περιοχή έκδοσης, με σημάδια ανάκαμψης, ενώ η Κεντρική και Ανατολική Ευρώπη κατέγραψε ήδη αύξηση 40% το 2025. Αντίθετα, στις ΗΠΑ παρατηρείται υποχώρηση, λόγω πολιτικής αβεβαιότητας, περιορισμού κινήτρων και χαλάρωσης ρυθμίσεων, που οδηγούν τις επιχειρήσεις σε πιο επιφυλακτική στάση.
Την ίδια στιγμή, η Ασία-Ειρηνικός συνεχίζει την ανοδική της πορεία, με ώθηση από επενδύσεις σε πράσινες υποδομές και ενέργεια, γεγονός που ενισχύει τη γεωγραφική διαφοροποίηση της αγοράς.
Σε επίπεδο προϊόντων, οι βασικοί «οδηγοί» ανάπτυξης για το 2026 θα είναι τα πράσινα ομόλογα και τα πράσινα δάνεια, τα οποία εκτιμάται ότι θα φτάσουν τα 700 δισ. δολάρια και 255 δισ. δολάρια αντίστοιχα. Τα εργαλεία αυτά θεωρούνται πιο αξιόπιστα, καθώς συνδέονται άμεσα με συγκεκριμένα περιβαλλοντικά έργα και επιτρέπουν καλύτερη αποτύπωση της προόδου.
Αντίθετα, τα sustainability-linked προϊόντα εμφανίζουν σημάδια κόπωσης, καθώς συχνά δεν αποτυπώνουν επαρκώς τον πραγματικό αντίκτυπο των εταιρειών και τα οικονομικά κίνητρα δεν θεωρούνται επαρκώς ισχυρά.
Ένας ακόμη κρίσιμος παράγοντας για την αγορά είναι η αυξανόμενη ενεργειακή ζήτηση, ιδιαίτερα λόγω της ανάπτυξης της τεχνητής νοημοσύνης και των data centers. Η ανάγκη για νέες υποδομές και ενεργειακή αποδοτικότητα ενισχύει τη ζήτηση για χρηματοδότηση μέσω βιώσιμων εργαλείων.
Παρά τη μείωση της έκδοσης βιώσιμου χρέους από επιχειρήσεις το 2025 (πτώση περίπου 15,3%), η ING προβλέπει ανάκαμψη το 2026, με συνολική έκδοση από μη χρηματοοικονομικές εταιρείες στα περίπου 640 δισ. δολάρια, αυξημένη κατά 10% σε ετήσια βάση.
Ωστόσο, η εικόνα στις ΗΠΑ παραμένει συγκρατημένη, με τις εταιρείες να αναμένεται να κινηθούν σε επίπεδα 90–100 δισ. δολαρίων, ενώ στην Ευρώπη και την Ασία καταγράφονται πιο ισχυρές προοπτικές ανάπτυξης, κυρίως λόγω επενδύσεων σε ενεργειακά δίκτυα, ανανεώσιμες πηγές και υποδομές.
Συνολικά, η ING εκτιμά ότι το 2026 θα είναι μια χρονιά με μεγαλύτερο όγκο βιώσιμου χρέους, αλλά με διαφορετικά χαρακτηριστικά: περισσότερη έμφαση σε «σκληρά» πράσινα έργα, μεγαλύτερη γεωγραφική διαφοροποίηση και πιο επιλεκτική στάση από επιχειρήσεις και επενδυτές.
Πηγή: ING Research – Sustainable Debt Outlook 2026
